新冠疫情爆发至今将近两年，在这两年间，家居行业经历了一场跌宕起伏的格局之变，开启了真正意义上的大整合、大洗牌。此前，家居微观察曾分析过2021年中国建材家居上市公司的半年报，详情请戳：☛最全统计：中国家居建材53家上市公司2021半年报出炉！回顾2021年前三季度，企业经营发生了哪些变化？市场趋势如何？未来又将如何应对？

家居微观察针对54家国内家居建材上市企业（含港股）2021上半年及过去5年的财报数据，通过资产负债率、应收票据及应收账款、应收账款占收入比四个维度进行横纵比对，挖掘产业发展格局的秘密。

2021H1资产负债率最高和最低TOP5

*ST景谷资产负债率超80%

资产负债率的高低是评价上市公司好与坏的重要指标之一。对于上市公司而言，资产负债率保持在40%-60%之间，属于较合适的健康状态；若资产负债率超过70%，便说明公司的资产负债率有着过高的危险（房地产等特殊行业除外），处于“不健康”的状态；若是超过100%，则说明上市企业已经没有净资产或资不抵债，面临破产危机。

经家居微观察统计，54家国内家居建材上市公司：

2021上半年负债率最高前五为：*ST景谷，84.64%；三棵树，76.14%；居然之家，67.92%；曲美家居，66.74%；兔宝宝，64.11%。

最低的前五名，从高到低分别是：格林菲尔、爱丽家居、富森美、浙江自然以及四通股份，比率分别是20.41%、15.17%、14.12%、11.04%，以及10.60%。

*ST景谷及三棵树是行业中唯一资产负债率超过70%的两家公司，*ST景谷的主营业务为林业、能源行业，三棵树主营涂料。两家企业同属家居建材上游配套材料企业，其中三棵树近年来营收规模扩张速度较大，同时受疫情影响和房地产影响，这可能是造成较高的资产负债率的原因。

而资产负债率最低的TOP5里，其中菲林格尔和爱丽家居均为地板企业，爱丽家居主营产品为弹性地板。富森美作为区域性卖场龙头，一直以来都已稳健著称，本次排名全行业负债率最低第三名，资产负债率仅为14.12%，也并不令人意外。

2021H1资产负债率增速最高和最低TOP5

松霖科技负债率增速达92.11%！

我们又进一步针对54家上市公司又进行了2021年上半年资产负债率同比增速的比对，结果如下：

从资产负债率2021年上半年增速来看，增速最快的五家公司为：松霖科技（92.11%）、麒盛科技（70.81%）、瑞尔特（68.55%）、好莱客（40.91%）、恒林股份（40.61%）。

资产负债率2021年上半年增速最慢的5家企业为：海象新材（-25.86%）、永安林业（-30.95%）、东方雨虹（-31.55%）、浙江自然（-51.58%），以及四通股份（-57.15%）。

其中松霖科技、麒盛科技及瑞尔特三家公司的资产负债率增速均超过50%，与此同时，四通股份、浙江自然的资产负债率增速均低于50%，这两家公司从去年到今年的降负债举措成效相当显著。

家居上下游产业链咬合紧密，一个环节的波动必会影响所有生态参与方。负债增速率高低与否，和企业收入、交付、营销、现金流等都有密切关系，家居建材企业需要快速反应，及时调整经营策略才是王道。

注：本文仅作参考，不作为投资建议。